BÁO CÁO PHÂN TÍCH

GMD (Q3/2025): Bứt phá công suất – Dẫn sóng tăng trưởng

11/11/2025

Báo cáo cập nhật Q3/2025 - Giá mục tiêu: 77.300 VND.

Lũy kế 9 tháng năm 2025, doanh thu của GMD đạt 4.331 tỷ đồng (+27% YoY) và LNTT 1.772 tỷ đồng (+3% YoY), hoàn thành lần lượt 87% và 89% kế hoạch năm.

Kết quả kinh doanh cốt lõi Q3/2025 cao hơn so với kỳ vọng của chúng tôi nhờ thông lượng hàng hóa qua hệ thống cảng duy trì tăng trưởng tích cực bất chấp mức thuế mới được áp dụng. Mặc dù vậy, lợi nhuận bị ăn mòn do các chi phí tăng cao trong kỳ.

Trong quý cuối của năm 2025 và năm 2026, chúng tôi kỳ vọng thông lượng hàng hóa qua cảng GMD sẽ duy trì ở mức cao nhờ (1) mức thuế cạnh tranh so với các đối thủ (2) xu hướng đa dạng hóa thị trường các doanh nghiệp xuất khẩu dần thích ứng với bối cảnh thương mại mới.

Sử dụng kết hợp 2 phương pháp định giá chiết khấu dòng tiền (FCFF) và P/E, với tỷ lệ tương đương, chúng tôi đưa ra giá mục tiêu 12 tháng cho GMD ở mức 77.300 VND/cổ phiếu.