Cơ cấu vốn (capital structure) là gì? Cách áp dụng vào phân tích cổ phiếu

Cơ cấu vốn là gì?

Cơ cấu vốn là tỷ lệ giữa vốn vay và vốn chủ sở hữu được sử dụng để tài trợ cho tài sản của doanh nghiệp. Vốn vay bao gồm các khoản nợ ngắn hạn và dài hạn, còn vốn chủ sở hữu bao gồm vốn cổ phần phổ thông, vốn cổ phần ưu đãi, lợi nhuận chưa phân phối,...

Cách tính cơ cấu vốn

Cơ cấu vốn được tính theo công thức sau:

Cơ cấu vốn = Vốn vay / (Vốn vay + Vốn chủ sở hữu)

Ví dụ, một doanh nghiệp có vốn vay là 1 tỷ đồng và vốn chủ sở hữu là 2 tỷ đồng, thì cơ cấu vốn của doanh nghiệp này là:

Cơ cấu vốn = 1 tỷ / (1 tỷ + 2 tỷ) = 50%

Ý nghĩa của cơ cấu vốn

Cơ cấu vốn là tỷ lệ giữa vốn vay và vốn chủ sở hữu được sử dụng để tài trợ cho tài sản của doanh nghiệp. Cụ thể, cơ cấu vốn ảnh hưởng đến các yếu tố sau:

Chi phí sử dụng vốn bình quân (WACC): WACC là chi phí trung bình của tất cả các nguồn vốn mà doanh nghiệp sử dụng. WACC càng cao thì chi phí tài chính của doanh nghiệp càng lớn, từ đó làm giảm lợi nhuận và giá trị của doanh nghiệp.

Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE): ROE là tỷ số giữa lợi nhuận sau thuế của cổ đông thiểu số với vốn chủ sở hữu. ROE càng cao thì hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp càng tốt, từ đó làm tăng giá trị của doanh nghiệp.

Rủi ro tài chính: Rủi ro tài chính là khả năng doanh nghiệp không thể trả được các khoản nợ. Cơ cấu vốn càng nhiều nợ thì rủi ro tài chính càng cao.

Cách áp dụng cơ cấu vốn vào phân tích cơ bản cổ phiếu

Phân tích cơ cấu vốn là một trong những bước quan trọng trong phân tích cơ bản cổ phiếu. Việc phân tích cơ cấu vốn giúp nhà đầu tư đánh giá được hiệu quả hoạt động và rủi ro tài chính của doanh nghiệp, từ đó đưa ra quyết định đầu tư hợp lý.

Dưới đây là một số lưu ý khi phân tích cơ cấu vốn trong phân tích cơ bản cổ phiếu:

So sánh cơ cấu vốn của doanh nghiệp với các doanh nghiệp cùng ngành: Mức độ sử dụng nợ của các doanh nghiệp cùng ngành thường tương đối giống nhau. Do đó, nhà đầu tư nên so sánh cơ cấu vốn của doanh nghiệp với các doanh nghiệp cùng ngành để đánh giá được mức độ hợp lý của cơ cấu vốn đó.

Phân tích xu hướng cơ cấu vốn của doanh nghiệp: Nhà đầu tư nên phân tích xu hướng cơ cấu vốn của doanh nghiệp trong các kỳ báo cáo tài chính gần đây. Nếu cơ cấu vốn của doanh nghiệp có xu hướng tăng lên, nhà đầu tư cần lưu ý đến rủi ro tài chính của doanh nghiệp.

Xem xét các yếu tố khác ảnh hưởng đến cơ cấu vốn của doanh nghiệp: Cơ cấu vốn của doanh nghiệp không chỉ phụ thuộc vào chiến lược tài chính của doanh nghiệp mà còn phụ thuộc vào các yếu tố khác như ngành nghề kinh doanh, khả năng sinh lời của doanh nghiệp,...

Kết luận

eCơ cấu vốn là một yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động và giá trị của doanh nghiệp. Nhà đầu tư cần phân tích kỹ cơ cấu vốn của doanh nghiệp trước khi đưa ra quyết định đầu tư.