Top 5 cổ phiếu đáng đầu tư trong tháng 11/2024

Thời điểm những tháng cuối năm thường là giai đoạn tích cực với thị trường chứng khoán nhờ hiệu ứng tâm lý lạc quan, kỳ vọng kết quả kinh doanh quý IV tích cực và đón chào năm mới. Bài viết này sẽ tập trung phân tích 5 mã cổ phiếu đáng đầu tư nhất Tháng 11/2024 thuộc các ngành có triển vọng sáng, bao gồm HSG, ACB, MSN, VHC và KDH, để giúp bạn đưa ra quyết định đầu tư phù hợp.

Để nhận được những phân tích sâu sắc hơn, cập nhật thông tin thị trường tức thời và được tư vấn trực tiếp về điểm mua, điểm bán trong phiên giao dịch, bạn đừng ngần ngại tham gia ngay Room Zalo cộng đồng của Chứng khoán DSC. Tại đây, chúng ta sẽ cùng nhau chia sẻ kinh nghiệm, thảo luận và đưa ra những quyết định đầu tư hiệu quả." Tham gia ngay tại đây:

1. CTCP Tập đoàn Hoa Sen - Mã cổ phiếu: HSG

• Ngành: Thép – Tôn mạ
• Định giá hợp lý: 23.000 (Tiềm năng tăng giá: 10%)
• Vốn hóa: 12.885 tỷ đồng
• Chỉ số định giá cơ bản:  P/E: 11,25 lần ; P/B: 1,15 lần
• Giá mua: Xem tại đây

Tập đoàn Hoa Sen là doanh nghiệp có vị thế số 1 trong lĩnh vực tôn mạ tại Việt Nam, chiếm 29% thị phần trong nước và 30% thị phần xuất khẩu toàn ngành. HSG đứng thứ 3 tại thị trường nhựa nội địa, chỉ sau BMP và NTP. Ngoài ra, doanh nghiệp còn sở hữu chuỗi phân phối vật liệu xây dựng bao gồm hơn 100 cửa hàng Hoa Sen Home.

Luận điểm đầu tư:

• Kỳ vọng xác nhận đáy giá tôn mạ sau đợt điều chỉnh: Giá tôn Q2 đã giảm khoảng 9% QoQ. DSC điều chỉnh kỳ vọng giá tôn mạ sẽ tạo đáy trong Q3 và hồi phục nhẹ trong Q4 nhờ việc thị trường bất động sản đã qua giai đoạn khó khăn nhất, biểu hiện ở việc tiêu thụ tôn trên cả 3 miền đang tăng trưởng đồng đều. Tuy nhiên, chúng tôi giữ nguyên quan điểm giá tôn năm 2024 khó có thể bứt phá so với 2023 do: (1) Chính sách cắt giảm sản lượng thép của Trung Quốc đang không có hiệu quả cùng thị trường BĐS đình trệ khiến giá thép nước này phá đáy 2 năm, và (2) Sản phẩm tôn mạ không được ứng dụng đa dạng như thép trong hoạt động xây dựng. Tuy nhiên, chúng tôi kỳ vọng giá tôn mạ tại Việt Nam có thể biến động với biên độ thấp hơn khi các biện pháp chống bán phá giá có thể được đẩy nhanh trong tình hình hiện tại.
• Xác nhận chu kỳ hồi phục: Doanh thu của HSG duy trì đà hồi phục với mức tăng trưởng 25% YoY nhờ sản lượng tiêu thụ khả quan hơn tại cả thị trường nội địa và xuất khẩu. Mặc dù giá vốn hàng bán của doanh nghiệp cao hơn so với cùng kỳ (chủ yếu đến từ gia tăng sản xuất và chi phí vận chuyển tăng), việc doanh thu phục hồi cùng với các khoản lãi khác cùng giá thép HRC đầu vào rẻ đã hỗ trợ biên lợi nhuận của HSG cải thiện 2 điểm phần trăm so với Q2.2023. Chúng tôi nhận định rằng mức tăng trưởng doanh thu có thể sẽ chậm lại từ Q3 do các yếu tố về chênh lệch tỷ giá và doanh thu bất thường dần bị loại bỏ nhưng vẫn sẽ giữ được mức tăng trưởng hai chữ số.
• Dòng tiền kinh doanh dương trở lại, tăng cường tích lũy hàng tồn kho:  Dòng tiền kinh doanh của HSG đã dương trở lại sau mức âm kỷ lục - 2,739 tỷ VND trong Q1 do việc tăng cường vay nợ ngắn hạn để tích trữ hàng tồn kho cho hoạt động xuất khẩu trong Q2. Chúng tôi nhận thấy HSG đang có xu hướng tích trữ hàng tồn kho giá rẻ do kỳ vọng giá tôn mạ phục hồi trong quý tới, biểu hiện bằng chỉ số ngày tồn kho bình quân tăng lên 122 vào Q2 (cao hơn số ngày tồn kho trung bình năm 2023 tại mức 87). Tuy nhiên, việc dòng tiền hoạt động kinh doanh đã đảo chiều cho thấy doanh nghiệp đang quản lý vốn lưu động tốt hơn, giúp giảm thiểu rủi ro khi tích trữ hàng hóa.

2. Ngân hàng TMCP Á Châu  - Mã cổ phiếu: ACB

• Ngành: Ngân hàng
• Định giá hợp lý: 30.000 (Tiềm năng tăng giá: 20%)
• Vốn hóa: 112.000 tỷ đồng
• Chỉ số định giá cơ bản:  P/E: 6,91 lần ; P/B: 1,42 lần
• Giá mua: Xem tại đây

ACB là ngân hàng thương mại tư nhân bán lẻ hàng đầu Việt Nam với quy mô tổng tài sản xếp thứ 4 hệ thống (không bao gồm các ngân hàng quốc doanh). Tệp khách hàng của ngân hàng chủ yếu là khách hàng cá nhân và doanh nghiệp SME, lần lượt chiếm 66% và 28% dư nợ tín dụng. 

Luận điểm đầu tư:

• Tỷ lệ nợ xấu thấp: Tỷ lệ nợ xấu tăng nhẹ từ 1,47% lên 1,5%, vẫn thuộc top các ngân hàng có tỷ lệ nợ xấu thấp nhất, trong đó tỷ lệ nợ xấu do ảnh hưởng từ CIC là 0,14%. Nợ xấu tăng đồng đều ở cả nhóm khách hàng cá nhân và doanh nghiệp cho thấy các khoản cho vay được đa dạng tốt. Tỷ lệ bao phủ nợ xấu đi ngang quanh 78% và tỷ lệ chi phí trích lập dự phòng/Dư nợ cho vay khách hàng vẫn được kiểm soát ở mức thấp.
• Chi phí hoạt động được tiết giảm tốt:  Chi phí hoạt động của ACB giảm nhẹ so với cùng kỳ và tổng thu nhập hoạt động hồi phục giúp ngân hàng đưa tỷ lệ CIR về mức 28%, thấp nhất từ trước đến nay. Việc đầu tư vào chuyển đổi số đã giúp ngân hàng tiết giảm được chi phí nhân sự và quản lý. ACB cũng cho biết đã hoàn thành chuyển đổi đối với mảng khách hàng cá nhân và sẽ tiếp tục với mảng doanh nghiệp trong H2/2024. Chúng tôi kỳ vọng CIR cả năm của ACB sẽ giảm về 30% so với 33% của năm 2023, tác động tích cực đến kết quả hoạt động kinh doanh.

3. CTCP Đầu tư và Kinh doanh Nhà Khang Điền - Mã cổ phiếu: KDH

• Ngành: Bất động sản
• Định giá hợp lý: 40.800 (Tiềm năng tăng giá: 22%)
• Vốn hóa: 33.772 tỷ đồng
• Chỉ số định giá cơ bản:  P/E: 43,78 lần ; P/B: 1,95 lần
• Giá mua: Xem tại đây

KDH là nhà phát triển bất động sản có thâm niên và uy tín tại thị trường phía Nam với quỹ đất trên 600 ha, tập trung tại các khu vực H. Bình Chánh, Q. Bình Tân, TP. Thủ Đức thuộc TP. HCM. Sản phẩm chủ yếu của doanh nghiệp thuộc phân khúc cận cao cấp đến cao cấp. 

Luận điểm đầu tư:

• Tiến độ dự án tích cực: Các dự án trong trung hạn đóng vai trò quan trọng trong dự phóng của chúng tôi đều có tiến độ phát triển tốt và đồng đều. Trong đó, Privia đang trong công đoạn hoàn thiện cuối cùng để bàn giao tới khách hàng ngay trong năm nay. Đồng thời, nhóm dự án Thủ Đức đã đạt tới xấp xỉ 70% tiến độ, có thể sẵn sàng mở bán ngay trong cuối năm nay.
• Hàng tồn kho tăng trưởng đều: Giá trị hàng tồn kho của KDH tiếp tục tăng thêm khoảng 1.000 tỷ trong quý 2, động lực được chia đều ở tất cả các dự án mà doanh nghiệp đang phát triển. Trong đó, đáng chú ý là nhóm dự án ở Thủ Đức là Clarita và Emeria. Tổng giá trị tồn kho của 2 dự án này hiện đã đạt hơn 7.600 tỷ, tương đương với tiến độ khoảng 70% dựa trên tổng mức đầu tư dự kiến. Dựa trên tiến độ tích cực trên báo cáo tài chính cũng như hình ảnh thực tế, DSC tái khẳng định kỳ vọng doanh nghiệp có thể bắt đầu mở bán các căn thô từ 2 dự án trên vào cuối năm nay.
• Biên lợi nhuận ấn tượng: Mặc dù chưa có sự đột phá rõ rệt, KQKD của KDH trong quý 2 đạt những con số khá tích cực. Trong đó, doanh thu đạt 645 tỷ (+11% yoy), lợi nhuận trước thuế, đạt 371 tỷ (+11% yoy), lần đầu ghi nhận tăng trưởng sau 3 quý giảm liên tiếp. Biên lợi nhuận gộp đạt 79% nhờ cơ cấu sản phẩm bàn giao chủ yếu là các biệt thự hạng sang từ dự án cũ. Lũy kế 6 tháng, doanh thu đạt 978 tỷ, LNST đạt 344 tỷ, lần lượt hoàng thành 42% và 34% kế hoạch năm 2024.

4. CTCP Tập đoàn MaSan  - Mã cổ phiếu: MSN

• Ngành: Bán lẻ
• Định giá hợp lý: 90.000 (Tiềm năng tăng giá: 15%)
• Vốn hóa: 116.344 tỷ đồng
• Chỉ số định giá cơ bản:  P/E: 86,78 lần ; P/B: 3,99 lần
• Giá mua: Xem tại đây

CTCP Tập đoàn Masan (MSN) là tập đoàn đa ngành hàng đầu Việt Nam, hoạt động trong các lĩnh vực tiêu dùng, thực phẩm, bán lẻ và tài chính. Với hệ sinh thái tích hợp từ sản xuất đến bán lẻ, Masan tập trung phục vụ nhu cầu nội địa và phát triển chuỗi bán lẻ WinMart.

Luận điểm đầu tư:

• Niềm tin vào sự phục hồi kinh tế đã thúc đẩy tiêu dùng tăng trưởng mạnh: Theo thống kê từ GSO, ngoại trừ tháng 2, xuất khẩu Việt Nam giữ mức tăng hai con số, giúp PMI duy trì trên 50 điểm, báo hiệu các doanh nghiệp tăng cường tuyển dụng từ tháng 4/2024 so với cùng kỳ. Nhờ đó, niềm tin tiêu dùng đã phục hồi lên 80 điểm trong Q2 2024 (từ 78 điểm ở Q1 2024), vượt qua mức đáy 67 điểm của Q4 2023. Sức mua tổng thể cũng tăng khi tổng mức bán lẻ hàng hóa và dịch vụ tăng 8,7% so với cùng kỳ trong 7 tháng đầu năm, và tiêu thụ FMCGs (theo Nielsen) đã ghi nhận tăng 1,8% yoy trong Q2 2024 sau 3 quý giảm liên tiếp. 
• Masan Consumer (MCH) tiếp tụclà trụ cột tăng trưởng: với doanh thu thuần đạt 13.968 tỷ VND (+11,6% yoy) và EBITDA đạt 3.557 tỷ VND (+16,2% yoy) trong quý II, MCH tiếp tục mở rộng thị phần bằng cách nắm bắt xu hướng cao cấp hóa và tiện lợi hóa trong ngành hàng tiêu dùng nhanh (FMCGs), đạt mức tăng trưởng doanh thu vượt ngành. Trong Quý 2/2024, MCH ghi nhận tăng trưởng ở hầu hết các nhóm ngành: Gia vị: Tăng 9,1% yoy, dẫn đầu bởi tương ớt tăng mạnh 31,4%; Thực phẩm tiện lợi: Tăng 20,7% yoy nhờ Kokomi (phổ thông) và Omachi (cao cấp); Đồ uống: Tăng 17,6% yoy với WakeUp 247 tăng 8,6% và Tea365 (đóng góp 10% doanh thu đồ uống chỉ sau 6 tháng); Biên lợi nhuận gộp của MCH duy trì ở mức cao 46,2% trong Q2 nhờ giá nguyên liệu thấp, kỳ vọng giữ ổn định trên 46% trong các quý tới.

5. CTCP Vĩnh Hoàn  - Mã cổ phiếu: VHC

• Ngành: Xuất khẩu cá tra
• Định giá hợp lý: 80.000 (Tiềm năng tăng giá: 15%)
• Vốn hóa: 15.800 tỷ đồng
• Chỉ số định giá cơ bản:  P/E: 21,83 lần ; P/B: 1,89 lần
• Giá mua: Xem tại đây

Luận điểm đầu tư:

VHC là doanh nghiệp hàng đầu ngành cá tra với lợi thế chuỗi giá trị khép kín tự chủ gần như toàn phần, VHC luôn giữ vững vị thế top 1 doanh nghiệp xuất khẩu cá tra sang thị trường Mỹ. Đây cũng là doanh nghiệp đầu tiên ở Việt Nam thành công sản xuất Collagen và Gelatin từ da cá tra:

• Thị trường Mỹ có thể tăng trưởng mạnh mẽ hơn: Thị trường Mỹ đã có sự hồi phục khá tốt về mặt sản lượng từ nền thấp của năm 2023. Tuy nhiên, DSC cho rằng, thị trường này vẫn đang trong vị thế đáy, và còn nhiều dư địa tăng trưởng mạnh từ cuối năm 2024 với yếu tố quan trọng là (1) FED cắt giảm lãi suất khi lạm phát hạ nhiệt, (2) Tồn kho không còn là vấn đề khi đã duy trì mức thấp sau khoảng thời gian khó khăn.
• Biên lợi nhuận trên đường trở lại: Dễ thấy, mặc dù có sự tăng trưởng sản lượng mạnh mẽ, biên lợi nhuận của VHC vẫn thấp hơn đáng kể so với cùng kì. Tuy nhiên, trong bối cảnh giá cá xuất khẩu ở hầu hết các thị trường lớn như Mỹ, EU, Trung Quốc đều không khởi sắc, thậm chí đi xuống, trung bình khoảng -5% yoy, biên lợi nhuận của doanh nghiệp vẫn đang trên xu hướng phục hồi khá rõ rệt bắt đầu từ năm 2024 nhờ chi phí giá vốn. Theo đó, chi phí thức ăn chăn nuôi (chiếm khoảng 70% giá vốn mảng cá tra phi lê) đã giảm khoảng 10% yoy. DSC kì vọng, giá thức ăn chăn nuôi sẽ tiếp tục duy trì ở mức thấp trong năm 2024 khi độ hồi phục của giá bán cá tra nguyên liệu là không đủ hấp dẫn cho hộ nhỏ lẻ mở lại ao nuôi, giúp biên lợi nhuận tiếp tục cải thiện khi giá bán hồi phục.
• Số liệu xuất khẩu khởi sắc trong nửa đầu năm: Tính trên 6 tháng đầu năm, tổng kim ngạch xuất khẩu cá tra Việt Nam đạt 918 triệu USD (+5% yoy). Mức tăng khá khiêm tốn so với kì vọng này là hệ quả của những tác động trái chiều của nhóm thị trường lớn. Trong đó, kim ngạch xuất khẩu sang Trung Quốc chỉ đạt 258 triệu USD (-8% yoy) do nền kinh tế tiêu dùng bị ảnh hưởng nghiêm trọng bởi tác động tiêu cực kéo dài của ngành bất động sản. Bù lại, thị trường Mỹ cho thấy dấu hiệu khả quan hơn đáng kể, đạt kim ngạch 160 triệu USD (+14% yoy). Với việc tập trung xuất khẩu chủ yếu sang Mỹ, kết quả kinh doanh của VHC có sự hồi phục mạnh mẽ hơn nhóm các doanh nghiệp trên sàn, tăng trưởng doanh thu 6 tháng đầu năm của VHC đạt 22,3%, cao hơn đáng kể so với ANV (0%) và IDI (0%). Hơn nữa, theo số liệu mới nhất tháng 7, doanh thu mảng cá tra đạt 608 tỷ (+54% yoy, 24% mom), trong đó, lực đẩy vẫn tiếp tục đến từ thị trường Mỹ, với doanh thu 384 tỷ (+92% yoy, +44% mom). Điều này tiếp tục tái khẳng định tiềm năng tăng trưởng rõ rệt từ thị trường Mỹ trong năm nay.

Kết luận

"Trên đây là top 5 cổ phiếu tiềm năng mà chúng tôi đánh giá cao trong tháng 11/2024. Tuy nhiên, thị trường chứng khoán luôn biến động và đòi hỏi nhà đầu tư phải đưa ra những quyết định nhanh chóng và chính xác.

Để nhận được những phân tích sâu sắc hơn, cập nhật thông tin thị trường tức thời và được tư vấn trực tiếp về điểm mua, điểm bán trong phiên giao dịch, bạn đừng ngần ngại tham gia ngay Room Zalo cộng đồng của Chứng khoán DSC. Tại đây, chúng tôi sẽ cùng nhau chia sẻ kinh nghiệm, thảo luận và đưa ra những quyết định đầu tư hiệu quả." Tham gia ngay tại đây:

* Báo cáo này được viết và phát hành bởi Công ty Cổ phần Chứng khoán DSC. Báo cáo này được viết dựa trên nguồn thông tin đáng tin cậy mà CTCP Chứng khoán DSC thu thập được vào thời điểm công bố. Công ty Cổ phần Chứng khoán DSC không chịu trách nhiệm về độ chính xác của những thông tin này. Quan điểm, dự báo và những ước lượng trong báo cáo này chỉ thể hiện ý kiến của tác giả tại thời điểm phát hành. Những quan điểm này không thể hiện quan điểm chung của Công ty Cổ phần Chứng khoán DSC và có thể thay đổi mà không cần thông báo trước. Báo cáo này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin cho các tổ chức đầu tư cũng như các nhà đầu tư cá nhân của Công ty cổ phần chứng khoán DSC và không mang tính chất mời chào mua hay bán bất kỳ chứng khoán, tài sản, hay nghĩa vụ nợ nào được thảo luận trong báo cáo này. Quyết định của nhà đầu tư nên dựa vào những sự tư vấn độc lập và thích hợp với tình hình tài chính cũng như mục tiêu đầu tư riêng biệt. Báo cáo này không được phép sao chép, tái tạo, phát hành và phân phối với bất kỳ mục đích nào nếu không được sự chấp thuận bằng văn bản của Công ty Cổ phần Chứng khoán DSC. Xin vui lòng ghi rõ nguồn trích dẫn nếu sử dụng các thông tin trong báo cáo này.